Política monetaria, junta de gobierno del Banco de México, inversión fija bruta

¿Quiénes son los miembros de la Junta del Banco de México?

El próximo jueves 15 de agosto tendrá lugar la Junta del Banco de México (Banxico), en donde se tomará la decisión de mantener, reducir o aumentar la tasa de interés objetivo. El mandato del Banco Central es preservar la estabilidad de precios:

“El objetivo prioritario de Banco de México es mantener una inflación baja y estable”. 

A pesar de los comentarios y polémica sobre un posible mandato dual que derivaron de los comentarios del Presidente de México, Andrés Manuel López Obrador y que controló el Secretario de Hacienda y Crédito Público, Arturo Herrera, al opinar que el mandato dual no es pertinente, se esperaría que Banxico no perdiera de vista su función principal.

Cuando hablamos de la Junta no debemos olvidar que hay nombres en la mesa. Actualmente, la Junta la conforman el gobernador Alejandro Díaz de León (ITAM, Yale) y los subgobernadores Javier Eduardo Guzmán (UNAM; Universidad de Lovaina y Universidad de Yale), Irene Espinosa (ITAM), Gerardo Esquivel (UNAM, Colegio de México y Universidad de Harvard) y Jonathan Heath (Universidad Anáhuac, Universidad de Pennsylvania).

Indicadores Económicos

Inflación, Inversión Fija Bruta y Actividad Industrial

La semana pasada se anunciaron los datos del Índice Nacional de Precios al Consumidor. La inflación mostró una ligera mejora al alcanzar una variación anual de 3.78% en julio (3.95% en junio). Este dato muestra una tendencia a la baja en el comportamiento de los precios, lo que pudiera incentivar a la Junta de Gobierno del Banco de México a bajar la tasa de interés en la reunión del próximo jueves. Recordemos que, de acuerdo con las minutas de la reunión previa, Esquivel era el único de los miembros que consideraba una baja en la tasa de interés. Sin embargo, esta mejora en la inflación y el hecho de que Estados Unidos comenzó a reducir su tasa de interés objetivo pudieran llevar a una baja de 0.25 puntos base en la tasa de interés objetivo actual (8.25%) en México, o darían pie a hacerlo en su reunión del próximo mes.

Por otro lado, el desgaste acumulado en las variables macroeconómicas y la incertidumbre a niveles nacional e internacional, han sido factores que desincentivan la inversión. Esto se hizo evidente con las nuevas cifras al mes de mayo, donde la Inversión Fija Bruta (IFB) se desplomó alcanzando niveles sumamente preocupantes. Al mes de mayo, las cifras de IFB muestran una caída de 2.67%, después del crecimiento en el mes de abril (2.5%). Es decir, en mayo se invirtió aún menos en construcción y la adquisición de maquinaria y equipo. Las estimaciones de diversos especialistas y bancos son pesimistas sobre la evolución de la inversión durante este año, el reto ha sido que las caídas sean menores a las esperadas; sin embargo, las expectativas siguen siendo poco alentadoras. Scotiabank espera que la Inversión Fija Bruta tenga una caída de 4.1%, Banorte espera una reducción de 2.6% y Citibanamex una baja de 1.6%.

En junio, la Actividad Industrial aumentó 1.1% mensual, apoyada en el aumento de la minería (2.5%), la construcción (3.1%; -6.2% en mayo), la generación de electricidad, gas y agua (1.1%) y las manufacturas (0.3%). Estos datos dan un ligero respiro después de la caída observada el mes pasado. Sin embargo, siguen sin mostrar el dinamismo que se observó el año pasado. Esperemos los datos de julio para poder afirmar que la caída de mayo fue un caso especial y no el inicio de una tendencia a la baja.

Consumo Privado y Confianza del Consumidor

Por su parte, el Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior (IMCPMI) presentó una variación mensual de -0.2% en mayo. El consumo en Bienes de origen importado cayó 1.8% y los Bienes y Servicios de Origen nacional crecieron 0.1%, los bienes disminuyeron (-0.6%) y los servicios se mantuvieron (0.9%). Esta baja de 0.2% en mayo es desalentadora, después de que el mes pasado aumentó 1.1% (cayó 1.5% en marzo). Mientras tanto, la Confianza del Consumidor tuvo una variación de -0.6 puntos, lo que significó una baja en las percepciones sobre la situación económica actual por parte de los consumidores. La mayor caída anual fue en el componente de expectativas sobre la situación económica del país.

La economía se desacelera y más indicadores nos conducen a no ser optimistas en cuanto al futuro del crecimiento económico. Estos resultados, en su mayoría negativos, me hacen preguntarme ¿qué está haciendo el Consejo para el Fomento a la Inversión, Empleo y Crecimiento?, es hora de poner manos a la obra y evaluar las nuevas medidas. El nuevo gobierno culpa a las malas estrategias del gobierno pasado, esperemos que también revise y mejore las suyas.

Tabla resumen

Lo que nos espera esta semana

Durante esta semana (12 al 16 de agosto) la atención estará centrada en el Anuncio de Política Monetaria del Banco de México el jueves 15. Además, se publicarán los Indicadores Trimestrales de la Actividad Turística, la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo, el Índice de la Tendencia Laboral de la Pobreza y las Estadísticas de Finanzas Públicas Estatales y Municipales (tesoro para los que están en el cabildeo de recursos para el próximo Presupuesto de Egresos).

De esto y de lo que se desarrolle durante esta semana les estaré platicando el próximo lunes.

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